作為一個(gè)以單一數(shù)值概括制造業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的綜合指標(biāo)，采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI?）7月份數(shù)值（經(jīng)季節(jié)性調(diào)整）錄得50.6, 超過6月份（48.6），顯示制造業(yè)運(yùn)行恢復(fù)增長(zhǎng)，雖然增速尚微，但這是 2015年2月以來首次錄得增長(zhǎng)。

　　7月份，PMI指數(shù)上升的動(dòng)力是新業(yè)務(wù)總量恢復(fù)增長(zhǎng)，雖然增速溫和，但這在3月份以來尚是首見。據(jù)受訪廠商反映，新產(chǎn)品問世，營(yíng)銷策略改善，促進(jìn)了新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要來自內(nèi)需的轉(zhuǎn)強(qiáng)，而出口銷售在第三季初甚至出現(xiàn)輕微下降。

　　由于新接業(yè)務(wù)總量增加，廠商在 4個(gè)月來首次增加產(chǎn)出，雖然增速尚小，但已創(chuàng)下兩年來最高紀(jì)錄。

　　雖然新訂單回升，但月內(nèi)制造商繼續(xù)壓縮用工。據(jù)受訪廠商反映，減少用工主要是為了降低成本和提升生產(chǎn)效率。本月用工收縮率雖然已放緩至6個(gè)月來最小，但仍然可觀。用工收縮而新業(yè)務(wù)增加，共同導(dǎo)致積壓工作量連續(xù)第五個(gè)月上升，并且創(chuàng)下2011年3月以來最顯著增幅。

　　產(chǎn)出擴(kuò)張還帶動(dòng)采購活動(dòng)恢復(fù)增長(zhǎng)，雖然增速尚小，但已是3月份以來首見。月內(nèi)采購庫存也因此出現(xiàn)溫和增速。另一方面，成品庫存也在1月份以來首次出現(xiàn)回升，但增速輕微，部分廠商表示原因是增加了產(chǎn)出。

　　7月份，制造商對(duì)投入品需求上升，給供應(yīng)鏈造成壓力，供應(yīng)商平均交貨速度連續(xù) 5個(gè)月出現(xiàn)放緩，但放緩程度僅算輕微。

　　經(jīng)歷6月份輕微下降后，中國(guó)制造業(yè)的平均投入成本在7月份出現(xiàn)回升，而且創(chuàng)下2013年9月以來第二大漲幅（僅次于2016年4月）。據(jù)受訪廠商反映，原料漲價(jià)，尤其是金屬，加劇了成本負(fù)擔(dān)。因此，月內(nèi)廠商相應(yīng)上調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)格，加價(jià)幅度明顯。

　　要點(diǎn)歸納：

　　1.產(chǎn)出、新訂單和采購活動(dòng)恢復(fù)擴(kuò)張

　　2.用工繼續(xù)收縮，積壓工作出現(xiàn)實(shí)質(zhì)增幅

　　3.投入成本與產(chǎn)出價(jià)格明顯上升

　　點(diǎn)評(píng)：
　　財(cái)新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士評(píng)論中國(guó)通用制造業(yè)PMI? 數(shù)據(jù)時(shí)表示：
“7月財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI錄得 50.6，較上月大幅上行 2.0，為2015年2月以來首次進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。分項(xiàng)中，產(chǎn)出、新訂單和庫存指數(shù)均大幅跳升，位于枯榮線以上。進(jìn)入下半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象初現(xiàn)端倪，這源于積極的財(cái)政政策陸續(xù)落地。但經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，財(cái)政和貨幣政策的支持不能松懈。 ”

財(cái)新中國(guó)通用制造業(yè) PM▼

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